O índice de Preço/Valor Patrimonial por Ação (P/VPA) é, basicamente, uma métrica que relaciona o quanto a empresa vale e o quanto os investidores estão dispostos a pagar por ela. Em outras palavras, ele nos indica se a empresa está sendo negociada abaixo do seu valor patrimonial. Em tese, quanto mais baixo este índice, mais barata é a empresa.

Como calcular

P/VPA = Preço da ação (P) / Valor Patrimonial por Ação (VPA)

* Preço da ação (P) equivale ao preço de uma única ação num determinado período.

* Valor Patrimonial (VP) é o ativo total da empresa subtraído do passivo total.

* Valor Patrimonial por Ação (VPA) é o valor de patrimônio dividido pelo número de ações negociadas na bolsa de valores.

Exemplo:

Uma empresa tem um Valor Patrimonial de R$ 1.000.000,00 e possui 100.000 ações na bolsa de valores. Onde cada ação está sendo negociada a R$ 20,00. Então:
Valor Patrimonial por Ação (VPA) = Valor Patrimonial (VP) / Número de Ações (A)
VPA = 1.000.000 / 100.000
VPA = 10
E como:
P/VPA = Preço da Ação (P) / Valor Patrimonial por Ação (VPA)
P/VPA = 20 / 10
P/VPA = 2

Alguns sites, como o Fundamentus, já informam o P/VPA das empresas, o que facilita bastante para quem não quer ler o relatório contábil de todas empresas de um determinado setor e pegar as informações necessárias de cada um delas para realizar o cálculo acima.

O que significa

O P/VPA compara o custo de uma ação com o valor da empresa se ela fosse desmembrada e vendida hoje. Então valores altos pode indicar que você está pagando demais pelo que permaneceria se a empresa fosse à falência imediatamente.

Por outro lado, P/VPA mais baixo pode significar que a ação está subvalorizada. No entanto, isso também pode significar que algo está fundamentalmente errado com a empresa. Como na maioria dos índices, isso varia de acordo com o setor.

Simplificando (em teoria)

• P/VPA = 1 pode significar que a ação está sendo negociada pelo equivalente a seu patrimônio líquido;
• P/VPA < 1 o mercado está pagando pelas ações da empresa um preço inferior ao do seu patrimônio líquido;
• P/VPA > 1 que o mercado está aceitando pagar mais pela ação do que todo o patrimônio líquido da empresa.

Limitações do P/VPA

Se os padrões contábeis aplicados pelas empresas variarem muito (isso pode acontecer com empresas de países e/ou setores diferentes). Pode tornar o P/VPA uma comparação injusta.

Também não é muito útil para empresas de serviços ou de Tecnologia da Informação por terem poucos ativos tangíveis.

Por fim, o valor contábil pode se tornar negativo devido a uma série longa de perdas, tornando a relação P/VPA inútil para avaliação relativa.

Conclusão

Aquisições/baixas recentes ou recompra de ações pode distorcer o valor no curto/médio prazo. Então é importante não ver apenas o último P/VPA mas dos últimos anos. E sempre compare esse indicador com empresas do mesmo segmento de atuação. Ou seja, com seus concorrentes diretos.

Um bom lugar para ver o gráfico desses indicadores é o site do Pense Rico.

Nenhum Indicador Fundamentalista deve ser analisado individualmente. Antes de decidir qual a empresa deseja ser sócio, estude vários indicadores assim como o balanço patrimonial e os resultados da empresa.